2023年上半年，美國硅谷銀行、簽名銀行以及第一共和銀行等三家大型區(qū)域性銀行相繼破產(chǎn)，同時(shí)，曾作為全球系統(tǒng)重要性銀行的瑞士信貸銀行（瑞信銀行）在遭受嚴(yán)重?fù)p失后也被瑞士銀行收購。美歐銀行破產(chǎn)事件給破產(chǎn)銀行所屬國家及全球金融穩(wěn)定帶來顯著負(fù)面沖擊，引發(fā)廣泛監(jiān)管反思。本文介紹了美歐銀行破產(chǎn)及相關(guān)國家監(jiān)管干預(yù)的基本情況，分析了導(dǎo)致其破產(chǎn)的主要原因，在此基礎(chǔ)上，為完善我國金融監(jiān)管法律制度提出對策建議。
一、美歐銀行破產(chǎn)及監(jiān)管干預(yù)基本情況
（一）美國三家大型區(qū)域性銀行破產(chǎn)及監(jiān)管干預(yù)情況
1、破產(chǎn)情況
硅谷銀行于1983年10月17日在加利福尼亞州圣何塞成立。截至2022年12月31日，硅谷銀行的存款約為1914億美元，硅谷銀行主要為風(fēng)險(xiǎn)投資公司提供服務(wù)，零售存款占其總存款的比例很低。硅谷銀行總資產(chǎn)從2019年底的不到600億美元快速增長到2022年底的2090億美元，其增長的存款主要投資于中長期國債和機(jī)構(gòu)資產(chǎn)支持證券。2023年3月8日，硅谷銀行宣布以稅后虧損18億美元的價(jià)格出售了幾乎所有可供出售的證券組合。硅谷銀行同時(shí)宣布，通過發(fā)行普通股和強(qiáng)制可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股來籌集約22.5億美元資本。3月9日，硅谷銀行股價(jià)下跌60%。同日，硅谷銀行的許多風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)客戶在社交媒體上敦促其投資的公司將它們的存款轉(zhuǎn)移出硅谷銀行。3月9日當(dāng)天，硅谷銀行存款流失高達(dá)420億美元。3月10日上午，批準(zhǔn)硅谷銀行設(shè)立的加州金融保護(hù)和創(chuàng)新部關(guān)閉了該銀行，同時(shí)指定聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司為接管人。
簽名銀行成立于2001年，截至2022年12月31日，簽名銀行總資產(chǎn)為1104億美元，其中存款為886億美元。與硅谷銀行一樣，簽名銀行總資產(chǎn)從2017年底的430億美元迅速增長到2022年底的1100億美元。2019年到2020年，增長尤為顯著，資產(chǎn)增長了64%。同時(shí)，簽名銀行與硅谷銀行的融資均嚴(yán)重依賴未投保存款（不受美國存款保險(xiǎn)基金保護(hù)的存款）。截至2022年底，硅谷銀行的未投保存款占總存款的88%，而簽名銀行為90%。數(shù)字資產(chǎn)行業(yè)是簽名銀行業(yè)務(wù)的重要領(lǐng)域，截至2022年底，與數(shù)字資產(chǎn)公司相關(guān)的存款約占其總存款的20%。在2022年第二季度和第三季度，由于幾家知名數(shù)字資產(chǎn)公司的倒閉，導(dǎo)致簽名銀行存款提取增加以及股價(jià)下跌。2022年11月，在全球第四大數(shù)字資產(chǎn)交易平臺FTX破產(chǎn)后，簽名銀行受到媒體負(fù)面關(guān)注，因?yàn)槠鋼碛兄匾臄?shù)字資產(chǎn)業(yè)務(wù)。2023年2月，簽名銀行再次受到媒體關(guān)注，當(dāng)時(shí)有訴訟指控它為FTX實(shí)施的賬戶混合提供便利。2023年3月1日，簽名銀行宣布推遲提交2022年年終財(cái)務(wù)報(bào)表，簽名銀行的流動性狀況隨即惡化。而隨著硅谷銀行問題的爆發(fā)，簽名銀行遭受風(fēng)險(xiǎn)傳染，存款從3月9日開始外流。3月10日，在硅谷銀行破產(chǎn)當(dāng)日，簽名銀行在幾個(gè)小時(shí)內(nèi)損失了20%的總存款，耗盡了其現(xiàn)金頭寸。最終，批準(zhǔn)簽名銀行設(shè)立的紐約金融服務(wù)管理局在3月12日關(guān)閉了簽名銀行，并指定聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司為接管人。
第一共和銀行成立于1985年7月1日，該銀行專注于向高凈值個(gè)人提供銀行服務(wù)。截至2023年3月31日，該銀行總資產(chǎn)為2329億美元，總存款為1045億美元，其中大約48%為未投保存款。3月10日，隨著硅谷銀行倒閉帶來的風(fēng)險(xiǎn)蔓延，以及未投保存款水平較高的地區(qū)性銀行面臨的廣泛壓力，該銀行開始出現(xiàn)大量存款外流。同日，在賣空者和社交媒體引發(fā)嚴(yán)重的負(fù)面關(guān)注后，第一共和銀行股價(jià)盤中下跌超過50%，交易多次暫停。當(dāng)天結(jié)束時(shí)，存款外流達(dá)到約250億美元，約占總存款的17%。隨著簽名銀行于3月12日宣布破產(chǎn)，導(dǎo)致該銀行股價(jià)進(jìn)一步下跌62%，交易再次停牌。儲戶大量提取存款，3月13日共有約400億元存款流出。3月16日，一個(gè)由11家美國主要銀行組成的財(cái)團(tuán)在第一共和銀行存放了300億美元的未投保存款，試圖恢復(fù)市場對第一共和銀行的信心，隨后該銀行存款流失速度減緩。但在4月24日，第一共和銀行公布了2023年第一季度的財(cái)務(wù)業(yè)績。存款大幅流失的公開披露引發(fā)了市場的負(fù)面反應(yīng)，致使該銀行股價(jià)大幅下跌，并在2023年4月26日至4月28日期間延續(xù)了超過100億美元的存款外流。隨著存款流失的增加，第一共和銀行狀況進(jìn)一步惡化，最終于5月1日，第一共和銀行被批準(zhǔn)其設(shè)立的加州金融保護(hù)和創(chuàng)新部關(guān)閉，并指定聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司為接管人。
2、監(jiān)管干預(yù)情況
隨著硅谷銀行和簽名銀行在兩天內(nèi)迅速倒閉，立刻引發(fā)公眾對美國銀行體系安全的廣泛懷疑，部分儲戶出于安全考慮開始從銀行提取存款，特別是未投保存款的儲戶，美國銀行體系壓力劇增。為恢復(fù)公眾信心，防范發(fā)生金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，3月12日，在美聯(lián)儲和聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司的一致建議下，美國財(cái)政部長根據(jù)《聯(lián)邦存款保險(xiǎn)法》，對硅谷銀行及簽名銀行的處置作出系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)例外決定，即動用美國聯(lián)邦存款保險(xiǎn)基金以確保所有硅谷銀行及簽名銀行儲戶均可以全額取回其存款，包括未投保儲戶。因該系統(tǒng)性例外決定而受到保護(hù)的未投保儲戶不僅包括中小型企業(yè)客戶，也包括賬戶余額非常大的客戶，例如，硅谷銀行的十個(gè)最大存款賬戶總計(jì)持有133億美元。系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)決定不保護(hù)這兩家破產(chǎn)銀行的任何股東或無擔(dān)保債權(quán)人。硅谷銀行和簽名銀行的董事會及高管均被免職。同時(shí)，聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司有權(quán)調(diào)查銀行董事、高管和其他專業(yè)服務(wù)提供者給銀行造成的損失以及他們在銀行管理方面的不當(dāng)行為，并追究他們的責(zé)任。同日，美聯(lián)儲在財(cái)政部的批準(zhǔn)下，創(chuàng)建了一個(gè)臨時(shí)貸款機(jī)制——銀行定期融資計(jì)劃(Bank Term Funding Program)，為整個(gè)美國銀行體系提供額外流動性。在美聯(lián)儲等監(jiān)管機(jī)構(gòu)的快速干預(yù)下，銀行存款外流緩解，銀行股價(jià)回升，銀行體系運(yùn)轉(zhuǎn)逐步恢復(fù)正常。5月1日，在第一共和銀行被加州金融保護(hù)和創(chuàng)新部關(guān)閉并指定聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司為接管人的當(dāng)日，聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司與摩根大通銀行簽署收購協(xié)議，由摩根大通銀行繼受第一共和銀行的全部存款以及幾乎所有資產(chǎn)。第一共和銀行在美國8個(gè)州的84個(gè)分支機(jī)構(gòu)在當(dāng)日上午重新開業(yè)，其所有儲戶均成為摩根大通銀行的儲戶。美國聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司初步估計(jì)，處置硅谷銀行、簽名銀行以及第一共和銀行將給美國存款保險(xiǎn)基金分別帶來大約200億美元、25億美元以及130億美元的損失，最終成本將在聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司終止接管時(shí)確定。
�。ǘ┤鹦陪y行被收購及監(jiān)管干預(yù)情況
1、被收購情況
瑞信銀行于1856年成立，總部設(shè)在瑞士蘇黎世，曾是全球30家被視為具有全球系統(tǒng)重要性的銀行之一。2021年以來，瑞信銀行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不斷加大，2022年全年虧損超過70億美元。出于對瑞信銀行償付能力的擔(dān)憂，瑞信銀行開始出現(xiàn)大量資金外流，2022年10月的上半個(gè)月，每天的資金外流高達(dá)120億至150億瑞士法郎。在2023年3月美國硅谷銀行破產(chǎn)后，瑞信銀行狀況急劇惡化。在銀行業(yè)整體面臨壓力、瑞信銀行延遲公布完整財(cái)務(wù)報(bào)表以及瑞信銀行一家大股東公開拒絕向瑞信銀行再次提供融資支持的情況下，有關(guān)瑞信銀行破產(chǎn)的擔(dān)憂進(jìn)一步加劇，引發(fā)了瑞信銀行股價(jià)又一次下跌以及從3月15日開始的第二輪資金外流，瑞信銀行被迫開始尋求瑞士央行的流動性支持。3月19日，基于流動性標(biāo)準(zhǔn)，瑞信銀行已達(dá)到破產(chǎn)臨界點(diǎn)。在瑞信銀行即將進(jìn)入破產(chǎn)處置程序之際，當(dāng)日，瑞信銀行與瑞士銀行達(dá)成收購協(xié)議，由瑞士銀行收購瑞信銀行，瑞信銀行股東將獲得瑞士銀行價(jià)值30億瑞士法郎的股份作為交易補(bǔ)償。6月12日，瑞士銀行宣布正式完成對瑞信銀行的收購。
2、監(jiān)管干預(yù)情況
2023年3月15日，瑞信銀行流動性狀況惡化，迫使其向瑞士央行尋求緊急流動性援助，并啟動總計(jì)500億瑞士法郎的短期流動性安排。3月19日，在瑞士銀行和瑞信銀行達(dá)成收購協(xié)議時(shí)，瑞士政府承諾，在瑞士銀行承受因收購帶來的第一輪50億瑞士法郎虧損后，瑞士銀行將獲得第二輪90億瑞士法郎虧損的政府擔(dān)保，以彌補(bǔ)收購帶來的部分潛在虧損。同時(shí)，為支持瑞士銀行收購瑞信銀行，瑞士政府制定了一項(xiàng)緊急法令，該法令暫停了瑞士銀行和瑞信銀行股東批準(zhǔn)或拒絕該項(xiàng)收購的權(quán)利。該法令被認(rèn)為對迅速實(shí)現(xiàn)瑞信銀行穩(wěn)定具有重要作用，因?yàn)槿鹗拷鹑谑袌霰O(jiān)管局不擁有預(yù)先存在的處置權(quán)力，可以凌駕于收購銀行股東的權(quán)利之上。此外，瑞士監(jiān)管當(dāng)局還為收購交易提供了新的公共支持：一是瑞士央行向瑞士銀行和瑞信銀行提供1000億瑞士法郎的流動性支持，該筆貸款無需抵押，但在破產(chǎn)時(shí)瑞士央行享有優(yōu)先債權(quán)人地位；二是瑞士央行向瑞士銀行提供第二筆高達(dá)1000億瑞士法郎的流動性支持，這兩項(xiàng)支持均基于緊急立法而設(shè)立。政府提供的支持也導(dǎo)致瑞信銀行發(fā)行的所有額外一級資本工具（AT1）被全部減記，減記時(shí)名義價(jià)值總計(jì)約160億瑞士法郎，市值約為50億瑞士法郎。
二、美歐銀行破產(chǎn)的成因
�。ㄒ唬┖暧^金融環(huán)境的短期急劇變化
為應(yīng)對新冠肺炎疫情，2020年3月15日，美聯(lián)儲宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間大幅下調(diào)至0-0.25%，并一直維持至2022年3月，在兩年時(shí)間中為市場提供了大量“過�！鼻摇傲畠r(jià)”的美元流動性。在2019年至2021年間，硅谷銀行資產(chǎn)規(guī)模從710億美元迅速增長到2110億美元；簽名銀行總資產(chǎn)也從2017年底的430億美元迅速增長到2022年底的1100億美元，其中，從2019年到2020年，兩年間資產(chǎn)更是增長了64%，過剩的廉價(jià)美元是推動硅谷銀行及簽名銀行資產(chǎn)激增的重要因素。但美國“超級”寬松的貨幣政策以及疫情下過于“慷慨”的財(cái)政刺激，也導(dǎo)致了隨后美國通貨膨脹顯著高于美聯(lián)儲2%的通脹目標(biāo)，俄烏沖突的爆發(fā)以及美國在全球?qū)嵤┑姆N種“脫鉤斷鏈”行徑，又進(jìn)一步加劇了美國及全球通脹前景。為抗擊通脹，從2022年3月至2023年5月，美聯(lián)儲在一年零兩個(gè)月的時(shí)間里，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間提高了5個(gè)百分點(diǎn)，導(dǎo)致美國融資條件全面收緊，直接給美國銀行持有的資產(chǎn)帶來嚴(yán)重?fù)p失。據(jù)測算，截至2022年12月31日，美國銀行持有證券的未實(shí)現(xiàn)虧損高達(dá)6200億美元，而銀行存款外流導(dǎo)致的證券低價(jià)拋售又進(jìn)一步壓低資產(chǎn)價(jià)格，帶來更大損失，并使銀行股權(quán)價(jià)值大幅下跌，進(jìn)一步惡化銀行的償付能力。這一點(diǎn)對于硅谷銀行尤其突出，正是由于其大量拋售因美聯(lián)儲加息而價(jià)值受損的證券，致使其產(chǎn)生高達(dá)18億美元的稅后虧損，引發(fā)市場對其償付能力的質(zhì)疑，加劇了儲戶特別是未投保儲戶的擠兌，導(dǎo)致其在短時(shí)間內(nèi)破產(chǎn)。
�。ǘ┿y行內(nèi)部治理失敗的影響
銀行內(nèi)部治理失敗是美歐銀行破產(chǎn)的共同原因，盡管在各個(gè)銀行中的影響存在一定程度不同，其中，硅谷銀行及簽名銀行破產(chǎn)的內(nèi)部治理教訓(xùn)尤其突出。對于硅谷銀行而言：一是其內(nèi)部治理未能有效識別推動硅谷銀行資產(chǎn)規(guī)模在短期迅速增長的商業(yè)模式內(nèi)在風(fēng)險(xiǎn)。硅谷銀行增加的存款主要是未投保存款，截至2022年底，占其存款總額的比例高達(dá)88%，且儲戶集中在數(shù)量相對有限的科技公司及風(fēng)險(xiǎn)投資相關(guān)公司。而硅谷銀行為獲取高收益，將這些增加的存款主要投資于中長期債券。這意味著，一旦美國低政策利率環(huán)境改變，硅谷銀行的資產(chǎn)必將出現(xiàn)嚴(yán)重?fù)p失（利率風(fēng)險(xiǎn)），而損失的出現(xiàn)將促使儲戶特別是未投保存款儲戶進(jìn)行“擠兌”（流動性風(fēng)險(xiǎn)），從而最終導(dǎo)致破產(chǎn)（償付能力風(fēng)險(xiǎn)）。二是其內(nèi)部治理故意“無視”甚至“粉飾”風(fēng)險(xiǎn)。硅谷銀行在破產(chǎn)前雖然一再未能通過其內(nèi)部的流動性測試，但其回應(yīng)的方式不是采取有效措施來改善資產(chǎn)流動性，而是通過改變測試假設(shè)來“操控”測試結(jié)果。三是為追求高回報(bào)而不采取必要的對沖措施。為了追求短期利潤，硅谷銀行沒有對利率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行合理對沖，因?yàn)槔曙L(fēng)險(xiǎn)對沖在降低利率風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)也會限制收益。對于簽名銀行來說，內(nèi)部治理失敗也是其破產(chǎn)的重要原因：一方面，簽名銀行的董事會和管理層過于追求快速、不受限制的增長，沒有制定和保持與該機(jī)構(gòu)的規(guī)模、復(fù)雜性和風(fēng)險(xiǎn)狀況相適應(yīng)的適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)管理做法及控制。另一方面，其管理層沒有將良好的公司治理放在首位，對于作為其主要監(jiān)管機(jī)構(gòu)的聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司檢查工作人員提出的關(guān)切及監(jiān)管建議，其并未及時(shí)作出回應(yīng)。
�。ㄈ┟绹y行監(jiān)管缺陷的影響
一是隨著相關(guān)銀行規(guī)模和復(fù)雜性的增長，美國監(jiān)管機(jī)構(gòu)沒有及時(shí)、充分認(rèn)清相關(guān)銀行風(fēng)險(xiǎn)的嚴(yán)重程度。事實(shí)上，從2017年到2023年3月11日，聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司對簽名銀行的資本、資產(chǎn)質(zhì)量、管理、收益、流動性和市場風(fēng)險(xiǎn)敏感度（CAMELS）綜合評級為“2”，表明整體狀況令人“滿意”。雖然在2019年，對簽名銀行的流動性評級下調(diào)至“3”，表示“需要改進(jìn)”，但在2023年3月11日之前，其對簽名銀行的董事會及管理層表現(xiàn)的評級則始終為“滿意”，顯然簽名銀行的實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)水平并非如此。二是對于監(jiān)管檢查中已發(fā)現(xiàn)的問題，監(jiān)管機(jī)構(gòu)行動緩慢。例如，在利率風(fēng)險(xiǎn)管理方面，美聯(lián)儲在2020年、2021年及2022年對硅谷銀行的CAMELS檢查中均發(fā)現(xiàn)了利率風(fēng)險(xiǎn)缺陷，但卻沒有及時(shí)公布監(jiān)管結(jié)果，直到2022年11月才發(fā)布一項(xiàng)監(jiān)管調(diào)查結(jié)果，但為時(shí)已晚。三是美國通過立法降低了對絕大多數(shù)銀行的監(jiān)管要求。2019年，美國通過了《經(jīng)濟(jì)增長、監(jiān)管救濟(jì)和消費(fèi)者保護(hù)法》，隨后，美聯(lián)儲降低了對除八家全球系統(tǒng)重要性銀行之外銀行的監(jiān)管要求。對于硅谷銀行等破產(chǎn)的三家美國銀行來說，這導(dǎo)致了較低的監(jiān)督和監(jiān)管要求，包括較低的資本和流動性要求，從而顯著降低了相關(guān)銀行損失承受能力。
�。ㄋ模┙鹑诩吧缃粩�(shù)字化轉(zhuǎn)型的影響
2021年，美國銀行系統(tǒng)中未投保存款的比例為46.6%，為1949年以來的最高水平。雖然未投保賬戶數(shù)量所占比例很小，但其占銀行總存款的比例很高，特別是在資產(chǎn)規(guī)模最大的10%以及1%的銀行中。大量未投保存款增加了銀行擠兌的可能性，并威脅到金融穩(wěn)定。更為關(guān)鍵的是，社交媒體和移動銀行的無處不在，意味著當(dāng)銀行擠兌發(fā)生時(shí)，其速度比過去更快。而金融領(lǐng)域的技術(shù)進(jìn)步使大額金融交易可以通過非現(xiàn)場的數(shù)字方式輕松進(jìn)行，儲戶可以很容易地進(jìn)行數(shù)百萬美元的存款轉(zhuǎn)移、開立和注銷賬戶、將銀行賬戶與其他金融賬戶相連以及跨資產(chǎn)類別轉(zhuǎn)移資金。此外，社交媒體進(jìn)一步放大了負(fù)面信息以及恐慌情緒的蔓延速度和范圍，加劇了銀行的擠兌及破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。事實(shí)上，無論是硅谷銀行、簽名銀行以及第一共和銀行，還是瑞信銀行，金融數(shù)字化實(shí)現(xiàn)的大額存款短時(shí)間的急劇流失以及社交媒體中有關(guān)遭受嚴(yán)重虧損及償付能力出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的消息的迅速傳播，都是導(dǎo)致其流動性風(fēng)險(xiǎn)快速轉(zhuǎn)變?yōu)閮敻赌芰︼L(fēng)險(xiǎn)進(jìn)而導(dǎo)致破產(chǎn)或被收購的重要原因。
�。ㄎ澹┘用苜Y產(chǎn)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響
在上述四家破產(chǎn)或被收購的美歐銀行中，簽名銀行的破產(chǎn)與其從事的加密資產(chǎn)業(yè)務(wù)有顯著關(guān)聯(lián)。簽名銀行于2018年開始接納數(shù)字資產(chǎn)客戶，隨后加密資產(chǎn)業(yè)務(wù)迅速成為其重要業(yè)務(wù)。截至2022年底，與數(shù)字資產(chǎn)公司相關(guān)的存款約占其總存款的20%，這也就意味著加密資產(chǎn)市場的波動將對簽名銀行融資的穩(wěn)定性及損益造成直接且重大的影響。事實(shí)正是如此，2022年5月，大型穩(wěn)定幣TerraU.S.崩潰。截至2022年6月底，加密資產(chǎn)市值已經(jīng)從歷史最高水平下跌了60%以上。同年11月，全球第四大加密資產(chǎn)交易平臺FTX及其一系列附屬公司宣布破產(chǎn)。與之相呼應(yīng)，簽名銀行同期的存款提取增加，股價(jià)下跌。2023年2月，簽名銀行因被指控為FTX實(shí)施的賬戶混合提供便利，再次受到媒體負(fù)面關(guān)注，其流動性狀況繼續(xù)惡化。在硅谷銀行于3月10日宣布破產(chǎn)的當(dāng)日，簽名銀行在幾個(gè)小時(shí)內(nèi)損失了20%的總存款，耗盡了現(xiàn)金頭寸，最終于3月12日被宣布關(guān)閉。
三、中國金融監(jiān)管法律制度的完善建議
（一）貨幣政策決策框架應(yīng)充分納入金融系統(tǒng)穩(wěn)定考量
疫情下美聯(lián)儲超級“寬松”的貨幣政策導(dǎo)致的高通脹而在短期內(nèi)的“快速”加息，是引發(fā)美國硅谷銀行破產(chǎn)的直接原因，而硅谷銀行破產(chǎn)引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)傳染則是致使簽名銀行以及第一共和銀行隨后破產(chǎn)的重要誘因。因此，貨幣政策決策框架在追求物價(jià)穩(wěn)定以及充分就業(yè)的傳統(tǒng)政策目標(biāo)的同時(shí)，有必要通過立法形式納入金融系統(tǒng)穩(wěn)定考量。
（二）加強(qiáng)商業(yè)銀行內(nèi)部治理
美歐銀行破產(chǎn)的一個(gè)重要共同原因是相關(guān)銀行內(nèi)部治理的失敗。在硅谷銀行及簽名銀行破產(chǎn)前的幾年間，其存款均出現(xiàn)了異常增長，其專注于從風(fēng)險(xiǎn)資本以及與加密資產(chǎn)相關(guān)客戶獲取存款的不受限制的增長策略，以及嚴(yán)重集中在較長期國債的投資策略，使它們在利率上升、科技行業(yè)和加密資產(chǎn)業(yè)務(wù)負(fù)面前景成為現(xiàn)實(shí)時(shí)變得極其脆弱。如同美聯(lián)儲報(bào)告所指出，硅谷銀行存在“根本性且普遍的管理弱點(diǎn)”。對于瑞信銀行，同樣如此。2021年，由于與破產(chǎn)的美國家族理財(cái)室Archegos Capital Management的業(yè)務(wù)關(guān)系，瑞信銀行出現(xiàn)了巨額虧損。在2022年出現(xiàn)巨額虧損后，瑞信銀行在2023年3月的年報(bào)中承認(rèn)，“集團(tuán)對財(cái)務(wù)報(bào)告的內(nèi)部控制無效。”顯然，加強(qiáng)商業(yè)銀行內(nèi)部治理是保持商業(yè)銀行穩(wěn)健的關(guān)鍵。
�。ㄈ┤妗�(yán)格實(shí)施新近通過的《商業(yè)銀行資本管理辦法》
《巴塞爾Ⅲ》是巴塞爾銀行監(jiān)管委員會在全面總結(jié)2007年美國次貸危機(jī)教訓(xùn)后，對原有巴塞爾標(biāo)準(zhǔn)予以全面、系統(tǒng)、深刻調(diào)整后形成的最新全球商業(yè)銀行監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。此次硅谷銀行等美國銀行破產(chǎn)的一個(gè)關(guān)鍵教訓(xùn)，即是美國通過立法降低了對絕大多數(shù)商業(yè)銀行特別是總資產(chǎn)超過1000億美元的大型區(qū)域性銀行的監(jiān)管資本要求。因此，及時(shí)實(shí)施《巴塞爾Ⅲ》監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)也成為此次美歐銀行破產(chǎn)后全球高度一致的監(jiān)管共識。2023年11月1日，國家金融監(jiān)管總局發(fā)布《商業(yè)銀行資本管理辦法》（簡稱《辦法》），其實(shí)質(zhì)上是中國版的《巴塞爾Ⅲ》，辦法全面覆蓋了《巴塞爾Ⅲ》第一支柱資本和流動性要求、第二支柱監(jiān)管檢查要求以及第三支柱信息披露要求。客觀而言，《辦法》為加強(qiáng)商業(yè)銀行的全面監(jiān)管提供了充分的監(jiān)管工具箱。對此，一方面，要全面、嚴(yán)格落實(shí)《辦法》的各項(xiàng)要求；另一方面，在監(jiān)督檢查的過程中，對于消極或者不回應(yīng)監(jiān)督檢查中發(fā)現(xiàn)的問題或提出的監(jiān)管要求的，要果斷升級監(jiān)管措施，促使相關(guān)銀行管理層及時(shí)糾正問題，消除風(fēng)險(xiǎn)。
（四）加快《金融穩(wěn)定法》出臺并優(yōu)化相關(guān)條款
美歐銀行破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的及時(shí)、有效處置，很大程度上得益于美歐相關(guān)立法的清晰和完備。以硅谷銀行的破產(chǎn)處置為例，僅在兩天內(nèi)，美國監(jiān)管機(jī)構(gòu)就完成了從宣布硅谷銀行破產(chǎn)到作出系統(tǒng)性例外決定以及設(shè)立央行緊急流動性便利的全部監(jiān)管干預(yù)活動，有效控制了可能的金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)傳染。對于中國而言，正在制定中的《金融穩(wěn)定法》將為中國有效處置可能引發(fā)金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的銀行破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)提供明確、充分的法律依據(jù)，在當(dāng)前背景下，加快《金融穩(wěn)定法》出臺進(jìn)程，顯得更加重要。與此同時(shí)，有必要結(jié)合美歐銀行破產(chǎn)處置經(jīng)驗(yàn)，進(jìn)一步優(yōu)化《金融穩(wěn)定法》相關(guān)條款設(shè)計(jì)：一是進(jìn)一步明確重大金融風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)；二是要完善金融穩(wěn)定保障基金的籌集、管理及使用辦法。
�。ㄎ澹┻M(jìn)一步完善存款保險(xiǎn)制度
根據(jù)《金融穩(wěn)定法》的立法設(shè)計(jì)，金融穩(wěn)定保障基金成為重大金融風(fēng)險(xiǎn)干預(yù)的“殺手锏”。盡管如此，存款保險(xiǎn)基金在防治銀行業(yè)重大風(fēng)險(xiǎn)特別是銀行破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)中的支柱作用依然不可替代，例如，美國存款保險(xiǎn)基金在硅谷銀行、簽名銀行破產(chǎn)處置中所發(fā)揮核心保障作用。根據(jù)美國聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司初步估計(jì)，處置硅谷銀行、簽名銀行以及第一共和銀行將給美國存款保險(xiǎn)基金分別帶來大約200億美元、25億美元以及130億美元的損失。對于中國而言，首先，要進(jìn)一步提高存款保險(xiǎn)基金的資金規(guī)模，存款保險(xiǎn)基金的存款安全保障水平很大程度上取決于其自身適當(dāng)?shù)囊?guī)模。另一方面，要盡快建立充分的存款保險(xiǎn)基金耗用補(bǔ)充機(jī)制。根據(jù)美國《聯(lián)邦存款保險(xiǎn)法》，因動用系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)例外而對存款保險(xiǎn)基金造成的損失，必須從聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司認(rèn)為適當(dāng)?shù)谋槐ｋU(xiǎn)存款機(jī)構(gòu)、存款機(jī)構(gòu)控股公司或兩者同時(shí)予以追回，具體需通過一項(xiàng)或多項(xiàng)特別評估進(jìn)行。我國現(xiàn)行《存款保險(xiǎn)條例》對存款保險(xiǎn)基金耗用后的補(bǔ)充機(jī)制沒有明確規(guī)定，有必要及時(shí)予以完善，以增強(qiáng)存款保險(xiǎn)基金自身的可持續(xù)性及存款保險(xiǎn)能力。
�。┘訌�(qiáng)商業(yè)銀行加密資產(chǎn)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)治理
如上所述，加密資產(chǎn)業(yè)務(wù)是簽名銀行破產(chǎn)的重要原因，也彰顯了商業(yè)銀行加密資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)暴露對銀行自身風(fēng)險(xiǎn)管理以及金融穩(wěn)定的重大影響。當(dāng)前，加密資產(chǎn)合法化在美歐已經(jīng)成為事實(shí)。同時(shí)，2022年12月16日，巴塞爾商業(yè)銀行監(jiān)管委員會發(fā)布了《加密資產(chǎn)審慎處理最終標(biāo)準(zhǔn)》（簡稱《最終標(biāo)準(zhǔn)》），并將于2025年1月1日開始實(shí)施。作為《巴塞爾Ⅲ》整體框架的一部分，《最終標(biāo)準(zhǔn)》明確了商業(yè)銀行加密資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)敞口的資本處理標(biāo)準(zhǔn)，事實(shí)上也為商業(yè)銀行廣泛參與加密資產(chǎn)活動提供了全球統(tǒng)一的資本要求基準(zhǔn)。對于中國而言，有必要借鑒其它主要經(jīng)濟(jì)體以及國際金融監(jiān)管合作組織的相關(guān)監(jiān)管立法及標(biāo)準(zhǔn)，在充分理解和科學(xué)識別各類加密資產(chǎn)行為或活動內(nèi)在風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，予以區(qū)別對待。對于風(fēng)險(xiǎn)較小且可以有效納入監(jiān)管框架的行為和活動，可以通過立法予以合法化；而對于風(fēng)險(xiǎn)較高且事實(shí)上難以監(jiān)管的行為和活動，則通過立法予以禁止，同時(shí)增強(qiáng)對此類行為或活動進(jìn)行技術(shù)監(jiān)測及執(zhí)法打擊能力。
�。ㄆ撸┘訌�(qiáng)商業(yè)銀行長期債務(wù)資本工具監(jiān)管要求
在瑞信銀行的處置中，一個(gè)突出特征是總面值高達(dá)160億瑞士法郎的額外一級資本工具（AT1）先于股東權(quán)益而被全部減記。額外一級資本工具的全額減記，實(shí)質(zhì)上增強(qiáng)了瑞信銀行的虧損吸收能力，減少了由股東、其它債權(quán)人（存款人）、存款保險(xiǎn)基金以及政府承擔(dān)的潛在的損失及處置成本，這也說明額外一級資本工具對于大型銀行特別是系統(tǒng)重要性銀行有序處置的重要價(jià)值。額外一級資本工具本質(zhì)上是可轉(zhuǎn)換資本工具(Contingent convertible capital instruments,簡稱“可轉(zhuǎn)換資本工具”)，是一種混合資本證券，當(dāng)發(fā)行銀行的資本降至一定水平以下時(shí)，會根據(jù)合同條款先于股東權(quán)益吸收損失（被減記），同時(shí)債務(wù)相應(yīng)地減少，而使銀行資本充足率得到改善。對于中國而言，有必要基于大型銀行的風(fēng)險(xiǎn)水平設(shè)定必要的長期債務(wù)資本工具監(jiān)管要求，以增強(qiáng)大型銀行的損失吸收能力，減少銀行處置帶來的金融穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)及公共成本。
�。ò耍┘訌�(qiáng)重大金融風(fēng)險(xiǎn)處置的監(jiān)管審查
2023年4月28日，在硅谷銀行破產(chǎn)一個(gè)半月后，美聯(lián)儲發(fā)布《關(guān)于美聯(lián)儲對硅谷銀行監(jiān)督和監(jiān)管的審查報(bào)告》，系統(tǒng)分析硅谷銀行破產(chǎn)原因，特別就美聯(lián)儲有關(guān)硅谷銀行監(jiān)督及監(jiān)管中存在的缺陷進(jìn)行審查。2023年5月1日，美國聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司發(fā)布《存款保險(xiǎn)的改革選擇》報(bào)告，全面審查美國當(dāng)前存款保險(xiǎn)制度的局限性，并提出可能的改革選擇方案。美聯(lián)儲及美國聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司在硅谷銀行破產(chǎn)后進(jìn)行的全面、及時(shí)監(jiān)管審查，既提高了政府危機(jī)干預(yù)的透明度以及監(jiān)管當(dāng)局的可問責(zé)性，也對維護(hù)金融市場信心具有積極作用。對于中國而言，有必要借鑒這一做法，在對包括銀行破產(chǎn)在內(nèi)的重大金融風(fēng)險(xiǎn)的處置中及處置后，及時(shí)編寫相關(guān)監(jiān)管審查報(bào)告并向公眾披露，包括對監(jiān)管缺陷進(jìn)行審查，并有針對性地提出監(jiān)管改進(jìn)建議。
作者：王鑫，廣東金融學(xué)院法學(xué)院講師、經(jīng)濟(jì)法學(xué)博士